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Balance sólido y clientes apasionados

Todo sobre el proceso de transformación de GameStop

"Fue un período importante de construcción de cimientos, inversión significativa y cambio cultural en GameStop. Si bien aún estamos en las primeras etapas de nuestra transformación, creemos que los pasos tomados en los últimos meses serán impulsores de valor clave durante trimestres y años. por el camino."

Matt Furlong (CEO),
anteriorLíder de país de Amazon Australia,
Llamada de ganancias del cuarto trimestre de 2021

Desde el principio

Durante el año pasado, GameStop realizó cambios significativos, con miras a transformarse en una empresa que pueda competir y sobresalir en el entorno global. Sus presentaciones recientes cuentan la historia. A continuación, cubriremos las principales medidas transformadoras que están afectando el cambio en GameStop.

Reembolso de la deuda

El 15 de marzo de 2021, GameStop pagó sus préstamos pendientes de $ 25,0 millones bajo el Revólver 2022. Ese mismo día también pagaron, al vencimiento, $73,2 millones de capital pendiente de pago de sus Bonos Senior al 6,75 % con vencimiento en 2021. Un bono senior es una deuda en forma de bono que es relativamente segura a cambio de tasas de interés más bajas. 6,75% es la tasa de interés.

 

El 30 de abril de 2021, GameStop completó el rescate anticipado voluntario de $216,4 millones de bonos senior al 10 % con vencimiento en 2023. Este rescate anticipado voluntario cubrió el monto total de sus bonos senior 2023 en circulación, que era su única deuda restante a largo plazo, excepto por el Préstamos a plazo francés que operan bajo la subsidiaria Micromania de GameStop (valorados en 44,6 millones al 29 de enero de 2022).

gamestop fundamentals

Financiamiento de la transformación de GameStop

GameStop generó aprox. $1,700 millones en ingresos por la venta de 8,5 millones de acciones ordinarias. Los ingresos generados por las ventas en virtud de las transacciones se han utilizado y se espera que se utilicen para capital de trabajo y fines corporativos generales.

 

Iniciativas de crecimiento y esfuerzos de expansión de categorías de productos

  • Establecer la excelencia en el comercio electrónico. GameStop pretende ser el destino líder de juegos y entretenimiento en todos los canales y ampliará las operaciones de comercio electrónico para crear la solución más conveniente para los clientes. Esto incluye rediseños de aplicaciones y sitios, mejoras en los tiempos de cumplimiento y entrega, mejor disponibilidad de productos en todos los canales y una experiencia de servicio al cliente mejorada.

  • Amplíe la selección para ofrecer una oferta líder en el mercado de juegos y entretenimiento. Inversiones continuas para expandir la oferta de productos a categorías relevantes para nuestros clientes, lo que incluye convertirnos en líderes en juegos de PC, realidad virtual y otros productos de juegos. 

  • Aprovechar las fortalezas y activos existentes. Aumentar la presencia en la comunidad de juegos y aumentar la cuota de mercado mediante la mejora del valor del programa de fidelización y los activos de Game Informer, al mismo tiempo que ampliamos el alcance de nuestro negocio de compra, venta y comercio para respaldar la oferta ampliada._cc781905-5cde-3194-bb3b- 136malo5cf58d_

  • Invierte en nuevas oportunidades de crecimiento. A medida que GameStop escale y amplíe sus ofertas principales, invertirá simultáneamente en un crecimiento adicional, incluida la cadena de bloques, los activos digitales (incluidos los tokens no fungibles ("NFT")), la tecnología Web 3.0 y los nuevos formatos de destino para las tiendas. En enero de 2022, GameStop se asoció con ImmutableX (IMX) y Digital Worlds NFT en virtud de los cuales IMX se convertirá en socio tecnológico y plataforma para nuestro mercado NFT, y Digital Worlds otorgará hasta $100 millones en tokens IMX a los creadores de contenido NFT. y Tecnología. Digital Worlds acordó proporcionar hasta aproximadamente $ 150 millones en tokens IMX a GameStop tras el logro de ciertos hitos.

Competencia

Gamestop comparable companies

Cómo se valora comparativamente GameStop

El análisis de valoración multisectorial muestra cómo GameStop se compara con otras empresas en los sectores de consumo cíclico y tecnología. Se utilizan empresas públicas competitivas para desarrollar VE/Ingresos valores. VE/EBITDA, si bien es valioso, actualmente no es aplicable: es algo que monitorearemos y actualizaremos a medida que mejore el EBIDTA de GameStop. A través de este análisis, podemos ver que el número EV/Ingresos de GameStop es actualmente de 1,91, mientras que la competencia del mercado valora este nivel de ingresos en 4,23.

 

Esto significa que GameStop está muy infravalorado desde el punto de vista de los ingresos. Para un negocio maduro, el EV/Ingresos de GameStop parece caro. Sin embargo, este análisis lo tiene en cuenta y asigna una ponderación del 70 % a los negocios maduros en el sector cíclico de consumo; el otro 30 % se dedica a las perspectivas de crecimiento tecnológico. Si GameStop va a convertirse completamente en una empresa dominante en tecnología, las ponderaciones podrían inclinarse aún más, proporcionando una razón aún mayor para un objetivo de EV/Ingresos más alto.

Nuevos centros de cumplimiento, centros de llamadas y oficinas

GameStop fundamentals

La compañía está en transición en todas las facetas: eliminando las tiendas de bajo rendimiento mientras invierte y mejora las tiendas líderes. Esto es evidente en la tabla anterior. Con GameStop moviendo su tienda hacia el consumo basado en Internet, una reducción en PPE (propiedad, planta y equipo) al tiempo que agrega nuevos centros y oficinas centralizados de cumplimiento muestra cuán comprometidos están con la transición.

GameStop abrió nuevos centros de distribución en York, Pennsylvania y en Reno, Nevada, continuando con la expansión de su red de distribución en América del Norte para abarcar ambas costas de los EE. UU. continentales. La logística es de suma importancia para cualquier empresa de comercio electrónico y se están tomando todas las medidas adecuadas para garantizar que GameStop tenga éxito tanto en el frente del personal como en el del producto.

GameStop ha abierto dos nuevas oficinas corporativas en Seattle y Boston. Están contratando para todo tipo de puestos en estas ubicaciones, centrándose en software, comercialización y comercio electrónico para respaldar su transición. GameStop también contrató a 500 empleados para la apertura de un nuevo centro de llamadas en Pembroke Pines, Florida, que está previsto que sea "una parte integral de las operaciones de atención al cliente de la compañía en los EE. UU.".

Fortalecimiento del balance

GameStop balance sheet

Después de la venta de las acciones ordinarias de GameStop en 2021, el balance dio un giro dramático. La revitalización del balance de GameStop les ha permitido contratar agresivamente en mercados competitivos, aumentar los inventarios y pagar obligaciones de deuda insatisfactorias. Antes de los cambios en la junta, hubo una clara reducción año tras año (YoY) en los activos. Un aumento del 51,87 % en los inventarios, un aumento del 34 % en las cuentas por cobrar y un aumento del 150 % en efectivo/inversiones a corto plazo (totalizando un aumento del 67,53 % en los activos circulantes) muestra cuán líquidos se han vuelto los activos de GameStop. La fluidez de estos activos les permite capitalizar oportunidades y aumentar aún más los activos totales, manteniendo una estructura de deuda que promueve la solvencia total de la empresa.

GameStop shareholders equity

Con los cambios dramáticos en los activos y pasivos, no sorprende que la equidad de los accionistas haya mejorado. Si bien GameStop logró erosionar la equidad de los accionistas año tras año tras año, la nueva junta directiva y la administración, una vez más, dieron la vuelta a las tornas. Un aumento del 267% en el patrimonio de los accionistas en el plazo de un año. Con el aumento de los ingresos ($921 millones, 18,1 % de aumento año contra año) y el potencial de una utilidad neta positiva en el futuro, se desvanece la tendencia anterior de disminución del capital de los accionistas, sin nada que mostrar. Teniendo en cuenta que el objetivo de GameStop no son las ganancias a corto plazo, es posible que los ingresos netos positivos no se produzcan durante varios trimestres.


Tomar una empresa, derribar la vieja estructura y construir desde cero lleva tiempo. Eso es lo que la nueva junta directiva y la gerencia buscan lograr: una renovación completa de un negocio al que ven potencial. Incluso en marzo de 2022, los expertos de la empresa han comenzado a comprar acciones a precios de mercado, ya que ven valor y potencial de crecimiento en la empresa. La confianza en el futuro de GameStop no puede subestimarse. GameStop no solo ha acumulado un elenco estelar de directores y gerentes; otras partes interesadas, como clientes e inversores, confían en la empresa, algo que extrañamente está ausente en un gran subconjunto de empresas que cotizan en bolsa.

 

¿De dónde salió de repente toda esta convicción en GameStop? Nadie creía en esta empresa hace unos años y fue descartada como un minorista en quiebra. Todo comenzó cuando un hombre vio una oportunidad. Infórmese sobre Ryan Cohen, el presidente a cargo del nuevo y mejorado GameStop.

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